PENGERTIAN KEBIJAKAN DIVIDEN
Akan kita bahas
tentang pengertian kebijakan dividen. Interaksi permintaan dan penawaran di
bursa efek, yang pada dasarnya ditentukan oleh aktiva yang diwakilinya,
menghasilkan harga saham keseimbangan (equilibrium price) atau yang
biasa diistilahkan dengan market value. Harga ekuilibrium ini
merefleksikan tindakan kolektif dari pembeli dan penjual yang didasarkan pada
informasi yang tersedia. Saat informasi baru tersedia, pembeli dan penjual
diasumsikan segera melakukan aksi dengan mempertimbangkan informasi tersebut,
sehingga tercipta suatu keseimbangan baru. Menurut Gitman proses penyesuaian
pasar terhadap informasi baru dapat dipandang dari tingkat keuntungan (required
return).
Dalam teori Efficiency
Market Hyphotesis, harga saham bereaksi terhadap informasi yang ada,
termasuk didalamnya adalah informasi tentang pembagian deviden. Informasi
tentang pembagian deviden dipercaya akan dapat mempengaruhi perilaku harga
saham di bursa akibat dari aksi investor yang menginginkan keuntungan dari
kejadian (moment) tersebut. Kebijakan dividen adalah rencana tindakan
yang harus diikuti dalam membuat keputusan dividen. Kebijakan perusahaan dalam
membayar dividen berbeda-beda.
Berbeda dengan preferred
stocks, pemegang saham biasa (common stock) umumnya menerima
pembayaran yang didasarkan pada salah satu dari 3 jenis kebijakan dividen,
yaitu:
1) Constant-Payout-Ratio
Dividend Policy adalah kebijakan dividen yang didasarkan dengan
persentase tertentu dari pendapatan,
2) Regular
Dividend Policy adalah kebijakan dividen yang didasarkan atas pembayaran
dividen dengan rupiah yang tetap dalam setiap periode. Seringkali kebijakan
dividen teratur digunakan dengan memakai target rasio pembayaran dividen dan
3) Low-Regular-an-Extra
Dividend Policy adalah kebijakan dividen yang didasarkan pembayaran
dividen rendah yang teratur, ditambah dengan dividen ekstra jika ada jaminan
pendapatan.
Pengambilan keputusan
finansial oleh manajemen dapat menyebabkan perubahan nilai saham
perusahaan.
Dalam kondisi perekonomian
normal, tindakan manajemen yang menyebabkan pendapatan dividen meningkat (changes
in expected return) akan meningkatkan nilai saham. Sebaliknya, tindakan
manajemen yang dapat meningkatkan risiko (changes in risk) akan
meningkatkan required return dan menurunkan nilai saham dan sebaliknya.
Karena keputusan manajemen, terutama yang berkaitan dengan masalah finansial
perusahaan, seringkali mempengaruhi baik risiko maupun return secara
bersamaan, maka dampak terhadap nilai saham tergantung kepada ukuran
besar-kecilnya perubahan variabel-variabel tersebut. Dampak lain yang
ditimbulkan oleh kebijakan dividen adalah bahwa kebijakan tersebut secara
langsung akan berpengaruh negatif dengan leverage keuangan perusahaan.
Artinya, debt to equity ratio akan meningkat sesuai dengan proporsi
dividen yang akan dibagikan. Meningkatnya nilai leverage maka penilaian
terhadap perusahaan menjadi buruk yang selanjutnya akan mempengaruhi harga
saham di pasar.
Posting Komentar untuk "PENGERTIAN KEBIJAKAN DIVIDEN"